隨著美國升息預期升高，加上美元指數衝破100，使得國際資金持續撤出新興亞股，上週亞洲國家全面失血，其中，台股因為今年最受外資寵愛，一旦國際資金動向反轉，台股也為首要提款目標，上週淨流出逾15億美元，為亞股之最；印度股市也受到較大衝擊，上週淨流出7.72億美元，流出金額創43週(2016年1月18日)以來最大。

不過，上週外資和內資走勢不同調，亞股表現也漲跌互見，台灣、菲律賓股市力抗資金流出壓力，上週以上漲作收，漲幅分別為0.57%與1.33%。反觀印度、泰國、印尼、越南、南韓等則受外資動向影響投資信心，指數同步收黑。

雖然11月以來亞股遭遇逆風，但迄今不論是外資買超金額或累計漲幅，整體亞洲市場表現仍相當亮眼，包括台股今年吸金量依舊維持百億美元之上，穩居外資最愛亞洲股市，南韓、印度今年累計資金淨流入金額也分別逾81億美元與54億美元，遠勝過去年水準。 (見下表)

表：亞洲主要股市外資買賣超情形(億美元)

資料來源：彭博，當地證交所，統計至11/18，印度統計至11/17。摩根投信整理。

摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(Jeffrey Roskell)指出，受到升息預期與美元轉強雙重影響，近期新興市場股匯市震盪加劇，但整體來看，若美國經濟未來若能受擴大基建與稅務改革來提振成長速度，將能使新興亞洲等市場連帶受惠，此外，相較於拉丁美洲及歐非中東，亞洲國家具有較強的基本面支撐，一旦資金回流時，將率先回補亞洲市場。

羅傑瑞(Jeffrey Roskell)還進一步表示，近期市場也在討論美債殖利率上升所帶給各資產的影響性，在殖利率走升之下，金融股可望受惠，連帶將帶動亞洲金融股同步有好氣色。

但由於整體亞股仍尚未完全趨穩，羅傑瑞(Jeffrey Roskell)建議，在目前震盪環境下，不妨透過具收益性質的亞洲股、債、REITs等不同標的，替資產做好下檔保護，並全面掌握亞洲多元收益資產的投資契機，現階段相對看好亞洲循環型產業成長潛力。

摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，隨美國大選落幕，不安情緒退場，台股在美股走高激勵下，上週跟著站回9000點大關之上，日均量上週也增溫至783.41億元，儘管追價意願仍未回復到之前大漲時的水準，但下檔支撐明顯轉強。

葉鴻儒表示，台股投資信心回神，特別是具有報價上漲、低基期特性的族群，近期漲勢凌厲，有助維持加權指數於高檔，未來只要外資不再連續性大幅自台股出走，且指數守穩至9000點之上，後續依舊有表現機會；惟需留意月線與季線形成死亡交叉相對不利技術面走勢，外資動向將是重點觀察指標。

另外，葉鴻儒說明，匯率與歐美公債殖利率走勢亦是必需觀察的重點，全球匯市近期相當震盪，隨著美國聯準會12月升息機率大增，美元指數再攀波段高點，美債殖利率也同步走揚，相對包括台幣在內的亞幣則全數走軟，未來國際資金若持續回流美元，可能對於新興市場而言較為不利，所幸台股在新興亞股中，不論經濟基本面、貨幣穩定度、產業結構穩健、企業獲利等，都較其它亞洲國家來得更具吸引力。

摩根印度基金經理人施樂富(Rukhshad Shroff)指出，印度總理莫迪為了打擊逃稅與貪腐，日前宣布廢止500與1000盧比面額紙鈔，並推出新的500與2000盧比鈔票，市場預估此政策可望回收印度約86%的流通貨幣(約15.3兆盧比)，且估計約有1/3資金為未申報與違法的黑錢，將可望增加印度政府預算3兆盧比(450億美元)。

施樂富(Rukhshad Shroff)表示，雖然短期來看，做廢大面額舊紙鈔的政策衝擊印度購買行為，造成印度在今年傳統11-12月的節日實體黃金需求高峰期，反而出現民眾因現金短缺而無力購買黃金的狀況，對金價也造成負面影響，但長期而言，此舉可用以縮減全亞洲最大的印度財政赤字，且導引民間資金存入銀行，有利活絡信貸與經濟，應以短空長多解讀。