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熱錢前進亞股腳步不停歇,從股市漲跌幅來看,亞股今年表現大獲全勝,所有市場皆保持正報酬,其中,東協股市漲勢最凌厲,特別是印尼股市大漲逾18%,堪稱亞股之冠,泰股17.91%漲幅居次,菲律賓股市亦有逾14.6%的好表現,另外,東北亞的台股成為今年最受外資寵愛的市場,年迄今吸金量突破125億美元,帶動台股大漲逾9%之多,南韓與印度則分別吸金73億與47億美元緊追在後。
雖然上週泰國出現資金淨流出,打斷亞股連三週吸金記錄,但除了泰股之外,台灣、韓國、雙印、菲律賓、越南等市場,依舊受到國際資金青睞,全數為資金淨流入,而吸金9.2億美元的台股,與外資買超4.7億美元的印尼股市,這兩大市場分別獲得上週單週吸金冠亞軍之名。
另外,看好稅改長線紅利,外資自7月以來大舉流入印度股市,僅有兩個交易日為淨流出,據最新統計,外資已連續18個交易日(7/8-8/2)買超印度股市,創下2014年4月以來最長連續買超紀錄。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(Jeffrey Roskell)指出,這波外資強勢回流亞洲市場,除了看好亞洲企業的體質健全、企業現金持有比重比起其它地區來得高,也受到亞洲高息股具投資價值的吸引,根據統計,目前亞洲高股息企業平均股息率達5.02%,明顯優於全球高息股的4.07%,甚至還優於部分債券殖利率表現,且相對成熟市場,亞洲仍處於實質正利率環境,在低利環境下自然吸引資金買盤卡位。此外,相較全球高息股本益比已來到16.2倍,亞洲高息股目前本益比僅約10 倍,低於長期平均,自然具投資吸引力。
羅傑瑞進一步說明,為力圖經濟振興,今年來亞洲已有十大央行聯手寬鬆,包括年初啟動負利率的日本、7月甫宣布七年來首次宣布降息的馬來西亞、利率來到五年新低的印度、以及降息至歷史新低水位的台灣、韓國、紐西蘭、澳洲等市場,除了寬鬆政策提供市場充沛資金,也讓政策力度與區域穩定度更勝一籌。
印度除有外資買盤加持與降息支撐,印度GST(goods-and-services tax,商品服務稅)稅改法案過關更為外資高度關注的重大改革案,摩根印度基金經理人施樂富(Rukhshad Shroff)表示,印度上議院上週通過了稅制改革法案,此為近三十年來最大改革,未來稅制可望全國統一,有助於大幅提升印度企業效能、增加稅收、削減目前全亞洲國家中最高的財政預算赤字、增加教育與基礎建設支出。
施樂富指出,新法案預定2017年4月1日上路,目前莫迪政府希望將稅率訂在18%至22%(OECD國家平均消費稅為20%),較詳細的法案施行細則與最終稅率版本,預估可在冬季會期(2016年11月)定案。JPMorgan預估,GST稅改有望提振印度經濟成長率1.5%-2%,將是印度1992年最大結構改革。
施樂富進一步說明,GST法案為莫迪政府改革的一大突破,看好改革後的政策與經濟前景,投資面可鎖定汽車、運輸、媒體、消費等產業,水泥產業亦將受惠稅率與成本下降;金融產業未來將增加更多稅務系統,並將受惠於貨暢其流與資金流入所帶動的良性投資循環。但對於以出口為主的製藥產業則屬中性。
摩根東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)分析,印尼市場受惠內需改善,包括汽機車銷售數據回溫,零售銷售與製造業等經濟數據同步好轉,帶動今年印尼股市漲幅高達18.01%,表現冠居亞股第一;從各類股來看,又以消費類股漲勢領先,加上下半年一向是全球消費旺季,若有意參與印尼消費成長列車,建議可鎖定消費等內需相關產業,包括大型銀行股、電信股與運輸股等。
另外,黃寶麗表示,印尼還有公共基礎建設題材加持,印尼政府新五年計畫(2015-2019年)預估將投入4500億美元來改善基礎建設,為持續吸引外資投資,今年6月佐科威總統亦開放多達50項產業的外資投資限制,以促進印尼經濟自由化。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示,美國利率仍按兵不動、日本加碼刺激政策、歐洲維持寬鬆環境,以及亞洲大吹降息風,讓全球資金流動性無虞,國際熱錢不斷「錢」進台股,預期這個趨勢短期內不會改變。
葉鴻儒說明,在資金浪潮推升下,現金殖利率較高且基本面佳的個股,漲勢可望相對強勢,另外,隨著下半年各科技大廠新機陸續上市,包括蘋果、小米等都預備推出新機種,相關電子供應鏈廠商也開始進入密集拉貨期,股價有望率先受惠。另外,夏日一向為食品飲料與通路旺季,加上中元商機加持,近期相關標的亦值得留意。
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