2015年進入倒數階段，全球投資人正積極尋找並布局2016年具備投資潛力的市場；然而，面對全球經濟呈現低速成長，選擇投資標的時，除了選擇「成長性」，更要聚焦「價值面」。在主要股市中，日本股市在盈餘成長、本益比、本淨比等各面向皆有出色表現，投資價值完勝歐美股市，日本股市2016年表現依然值得期待。

野村日本領先基金經理人黃尚婷表示，近日國際油價跌破每桶40元關卡，引發全球股市大幅震盪，基本面佳的日本股市也受到拖累，本週以來至週四共下跌2.3%(資料來源：Bloomberg；日期：2015/12/10)。事實上，低油價對屬於能源淨進口國的日本而言，反而是正面消息，能源進口佔日本GDP約5.46%，能源相關支出則佔家計支出9%，因此油價走低，可以增加日本消費能力，並且挹注GDP成長。

不過，未來除了油價走勢衝擊，美國步入升息循環亦可能造成全球市場波動。黃尚婷指出，當市場因風險意識升高而轉為震盪時，就是資金逢低介入優質投資標的之時，就每股盈餘成長來看，預估日本股市在2016財年與2017財年成長率將分別達到17%與13%，連續兩年雙位數的成長不僅優於歐洲與美國股市，也遠優於新興亞洲市場。

不僅如此，日本股市在2016及2017財年之預估本益比分別為16.1及14.2倍，較美股折價幅度達16%，與過去日股本益比在多頭時期可達25%~50%溢價相比，目前日股仍相對便宜；此外，日股目前本淨比僅1.3倍，仍在長期平均值以下，亦低於美國的2.7倍以及歐洲的1.8倍，顯示日股仍處於相當便宜的水準。

黃尚婷指出，日本股市2016財年股利率預估僅有1.8%，與美、歐甚至新興亞洲相較，日股之股利率仍有成長空間。不過，近年來日本企業已透過增加股利與股票買回方式回饋股東。根據野村資產管理統計，日本企業以提高股東權益報酬率為目標的比重在2014年已增加至41.6%，創下2008年以來新高，日本政府亦將增加股東權益報酬視為推動公司治理之重頭戲。隨著企業獲利提高，預期未來日本企業將持續增加股利、提升股東權益報酬。

黃尚婷指出，日本股市價值面優勢無庸置疑，亮眼企業獲利亦為日股最堅實後盾，中長線展望看好，短線若因國際市場震盪而回檔整理，將是投資人進場參與長期多頭良機。

【現代保險健康理財電子日報】