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新聞 財經時勢
27家壽險公司總體檢
文/方雪俐 | 2014.06.01 (月刊)

1. 負債佔資產比

負債佔資產比指一家公司的負債總額與資產總額的比,比率越低代表出自股東口袋的資金越多,越有能力應付經營風險。

一家企業的資產不外乎來自股東口袋(自有資金)與向外舉債(外來資金)兩種,前者即資產負債表上的業主權益,後者即負債。業主權益是衡量清償能力的基礎指標,自有資本越高,越有能力應付經營風險。

保險業是高財務槓桿的行業,資金大多來自負債,亦即從保戶所繳保費提存的各項準備,2013年壽險業總資產雖高達16.5兆元,但來自負債的就達15.87兆元,負債占資產比高達96.1%,換句話說,從股東口袋拿出來的僅約3.9%,低於前一年度的5%。

壽險公司累積的各項準備除與一家公司的歷史有關之外,也受該公司主力商品與業務量影響,例如儲蓄型業務比重越高,準備金就必須提存越多,負債自然增加,但若自有資本較高,則可維持比較健康的負債比。

去年各公司的負債占資產比普遍高於前年,業務結構是主要原因,優於市場平均值的公司有9家,其中低於9成的僅康健與中國信託兩家,而朝陽、幸福與國寶則負債仍大於資產,負債比超過100%,財務危機警訊尚未解除。

去年有效契約前五大,以富邦的負債比93.87%最低,其次依序為中國與南山,兩家的增幅在前5大最高,新光與國泰都超過96%,但新光略低於前年,國泰則略高於前年。

外商公司變化很大,去年還在營業的5家當中,宏利今年已併入中國信託,蘇黎世已停止招攬新契約,只服務原保戶,因此在本文皆不予計入。其餘3家外商以友邦負債比92.46%最低,法國巴黎與中泰則分別為98.05%與98.71%。

2. 投資報酬率

投資報酬率反映的是一家壽險公司在保險法與主管機關核准的投資項目與條件之下的獲利能力和投資組合的品質。

去年壽險業的可運用資金達14.8兆元,運用總額14.7兆,運用率99.44%。

壽險公司資金取得成本不低,通常若預定利率為2.25%,投資報酬率至少需達4%才能免於虧損,何況早期預定利率較高,部份保險公司的平均保單成本超過3.5%,資金運用的壓力更大。資金運用成效幾乎決定了一家壽險公司的營運盈虧,去年雖然整體經營狀況改善,但還有13家公司虧損,總額達98億元。

去年全體壽險公司的投資報酬率雖然皆為正數,但有13家的投報率低於前年,12家高於前年,2家持平。

投報率超過4%的僅三家,包括排名第一的新光4.19%、南山4.16%與宏泰4.0%。介於3.28%到3.66%的最多,共有9家,包括中國信託、富邦、國泰、中國、台灣、三商美邦等金控或上市公司都在這個水平,外商友邦也有3.36%。

投報率最低的本國公司是安聯的0.17%與外商的中泰0.08%,兩家前年也都敬陪末座,其中安聯從前年的0.92%再降低到0.17%,中泰則從投資虧損轉為小賺0.08%。

前年以7.63%排名第一的保誠,去年排名13,投報率掉到2.90%。

3. 繼續率

主管機關為降低民眾投保前未仔細閱讀條款或審慎評估保單是否符合個人需求,以致投保後反悔的狀況,除規定契約成立送達保戶後有10天契約撤銷期之外,還規定傳統型個人壽險簽約前有3天審閱期。

即便如此,仍有不少保戶在投保後中途解約。以2012年為例,解約件數達249萬件,保險公司付出的解約金高達5,459億元,是身故保險金772億元的7倍,且佔壽險公司總給付金額1兆1490億元的44%,而平均每件的解約金達22萬元,更顯示某些商品為解約利益而投保的動機仍然存在,保險的保障功能因而大打折扣。

壽險是長期契約,保戶的主客觀條件在整個保險期間難免發生變化,但若保戶投保後不久就解約,業務員在招攬過程中的不當說明或引導,很可能就是保戶解除契約的關鍵原因。因此保單生效後13個月(即投保後滿1年)、25個月(投保後滿2年)仍繼續有效的比率,就成為主管機關評比壽險業招攬品質的重要指標。

去年壽險保單繼續率較前年為高,依保額計算,13個月的繼續率為89.19%,25個月則為81.71%;以件數來看,13個月的繼續率為90.03%,25個月則為82.39%;以年繳化保費來看,各公司13個月的繼續率平均為90.23%,25個月則為84.08%,都優於前一年度。

去年壽險以年繳化保費為基礎計得的13個月繼續率,本國壽險只有7家公司低於前一年度,超過95%的有9家,介於90%到95%的有10家,未達9成者僅5家。繼續率最高的達99.48%,最低為81.81%。合作金庫、台銀人壽分別以99.48%與99.38%蟬聯第一、第二名,中國信託比前年的86%增加13%,從第22名竄升到第3名,進步最顯著。

25個月繼續率的表現則普遍不如13個月出色,繼續率低於前一年度的共有10家公司。超過90%的有9家公司,其中超過95%的只有2家;介於90%到95%的有7家,不到90%的15家,其中有3家低於80%。繼續率最高的臺銀以98.6%蟬聯第一,去年首次登錄25個月繼續率數據的合作金庫,則以97.5%排名第二,幸福人壽從前年的85.65%提高到91.22%,排名從第15竄升到第5,是25個月繼續率進步最多的一家。繼續率最低的是安聯70.43%,以銷售投資型保險為主的安聯雖在平均保額拿下第一,卻在第13個月與25個月的繼續率都排名最後。

外商則以法國巴黎的繼續率最高,13個月有96.37%,25個月93.75%,友邦也都超過90%,中泰最低,13個月或25個月都低於90%。

整體而言,以銀行為主要通路或本身具銀行背景的壽險公司,保單繼續率較高也較穩定,例如合作金庫、臺銀、中華郵政等,以商品來看,則以類定存或儲蓄型商品為主力者,繼續率較高,主攻投資型或保障型商品者,繼續率的維持較為不易。

4. 身故保障額度

雖然金管會公布依身分證字號總歸戶後的國人平均死亡保障,顯示2013年每人平均165萬元,較前一年的143萬元增加22萬元,但若以壽險公司賣出的保單平均每一件的保額來看,近年來卻持續下降。

以2012年為例,壽險新契約保額從前一年的平均每件64.35萬元降低到只剩63.5萬元,比起2007年最高峰的98.97萬元,減少35.47萬元,其中死亡保險甚至降到55.65萬元,不到2007年111.85萬元的半數。以實際給付身故給付的案例來看,每件平均更僅54萬元。

去年壽險新契約保費收入1.1兆元,但平均保額不升反降,意味著高保費低保障的商品當道,國人的保險保障仍然不足。即使以依身分證字號總歸戶後的國人平均死亡保障165萬來看,距離理想保障額度年收入10倍,即平均約600萬元目標仍有超過400萬元的落差。

由於商品策略不同,個別公司的個人件新契約平均保額差異相當大,平均保額超過百萬元的有7家,其中保額最高的是主攻投資型保險的安聯,達239萬元,雖然蟬聯第一,但較前一年的271萬元減少了32萬元;最低的朝陽則僅17.8萬元不及該公司去年平均保額的一半。

3家外商的保額都超過百萬,最高的中泰有243.3萬元,略高於本國公司最高的安聯。

去年壽險公司平均保額高於前年者僅保德信、康健、幸福、全球、合作金庫、保誠、新光、宏泰、南山與法國巴黎等9家,其他都明顯低於前年。增加幅度最大的是平均保額從去年的15名竄升到第7名的幸福,成長77%,其次是全球,成長24%。

去年新契約保費收入排名前五大的富邦、國泰、南山、中國與新光,平均每件保額都不到百萬,其中最高的是南山86.2萬元,其次是新光82.7萬元、富邦63萬元、國泰39.2萬元,最低的是中國人壽僅36.8萬元。

5. 理賠訴訟率

訴訟件數與訴訟率不只是保險業公開資訊必須揭露的訊息,主管機關也會定期公布各公司的狀況以提醒民眾注意。

由於各壽險公司的規模懸殊,理賠件數從200餘件到超過300萬件,若只從訴訟件數比高下顯有不公,因此必須輔以訴訟率。去年壽險公司的理賠件數達843萬件,再創高峰,告進法院的賠案共有402件,訴訟率為萬分之0.47689。去年沒有發生任何訴訟案件的有元大(原紐約人壽)、合作金庫、保誠與第一金,而雖有訴訟案件,但訴訟率低於平均值的有南山、國泰、富邦、遠雄與保德信。

有效契約保費收入前五大的國泰、富邦、南山、中國、新光的訴訟件數都是兩位數,但因為理賠都有數十萬件甚或百萬件以上,因此訴訟率都低於萬分之1。例如國泰為例,去年國泰理賠317萬件,佔整個壽險業的37.6%,亦即每2.7件理賠就有一件是國泰的保戶,而訴訟案件國泰共有79件,佔率19.7%,低於理賠件數佔率,訴訟率萬分之0.25,排名第6。南山的理賠件數144.6萬件排名第二,佔壽險業17%,訴訟23件佔0.6%,訴訟率萬分之0.16為五大最優。

以訴訟率比較雖然可以反應理賠件數與訴訟件數的相對關係,但理賠件數不多的公司,只要有1、2件訴訟案就足以讓訴訟率飆高,例如中華郵政,理賠件數都在5千件左右,連續兩年都有2件官司,訴訟率也因此居高不下。

外商壽險公司僅友邦有訴訟案件,去年友邦僅理賠1.4萬件,但訴訟多達11件,訴訟率以萬分之8為全體壽險業最高。

 

 

 

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